4月聯準會利率決策會議結果大致符合預期,金價主要受到美國地區性銀行危機引發的避險需求推升,不過目前並無跡象顯示危機正蔓延至大型銀行業,發展成系統性風險的可能性仍較低。若後續危機緩和,則目前的市場訂價高估聯準會降息的機率,若美債價格修正並帶動殖利率回升,將使金價短線承受壓力。
美國通膨指標趨緩,聯準會升息循環近尾聲,同時零售銷售疲弱,經濟衰退風險仍高,為金價利多。不過美國勞動市場仍相對穩健,聯準會可能願意冒著輕微衰退的風險,將利率提升至更具限制性水準,以壓抑目前仍偏高的核心通膨,若實質利率回升,可能使金價承受較大壓力。
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長線以觀,隨著央行將利率拉升至限制性水準後,升息幅度將縮小,且今年升息循環將進入尾聲,雖然高利率水準仍將限制金價,不過,美元及美債殖利率較難再重現今年陡升的行情。
若銀行體系動盪造成信貸環境過度收緊,央行有機會轉向鴿派,貴金屬價格長線走勢將震盪偏多。
就技術面觀察,目前金價站在季線以上,且持續逼近歷史高點。金價已經噴出,持有黃金多頭部位的投資者可續抱,沒有持有部位的投資人,可以在等待金價拉回季線附近,再伺機持有少量多頭部位即可。(富邦期貨分析師曹富凱提供,方歆婷整理)
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